भारतीय इक्विटी बाजार पिछले एक साल में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वालों में से रहे हैं। कई निवेशक जिन्होंने अपेक्षाकृत हाल ही में अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना शुरू किया है, उनकी अंतरराष्ट्रीय विविधीकरण रणनीति के लिए अच्छी शुरुआत नहीं हुई है।
तो, ‘मेड इन इंडिया’ पोर्टफोलियो ने कैसा प्रदर्शन किया है? जबकि भारतीय इक्विटी बाजार पिछले एक साल में रुपये के संदर्भ में केवल मामूली नकारात्मक रहा है, अन्य भौगोलिक इसी अवधि में 7% और 30% के बीच नीचे हैं। हालांकि, जैसे-जैसे निवेश क्षितिज लंबा होता जाता है, कई बाजार भारतीय बाजारों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करने लगते हैं (चार्ट देखें)। जब आप डॉलर के संदर्भ में बाजार के सभी रिटर्न को देखते हैं तो तस्वीर बहुत अलग नहीं होती है। रुपये के मुकाबले डॉलर के मजबूत होने के बावजूद, भारतीय सूचकांकों ने वैश्विक सूचकांकों को 5% से 25% तक बेहतर प्रदर्शन किया है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप किस अंतरराष्ट्रीय बाजार को देखते हैं (चार्ट देखें)। हालाँकि, एक बार फिर, जैसे-जैसे आप अपनी होल्डिंग अवधि का विस्तार करते हैं, आप देखेंगे कि इन विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों के बीच वापसी का फैलाव कम होने लगता है, कुछ भौगोलिक क्षेत्रों ने भारत से बेहतर प्रदर्शन करना शुरू कर दिया है।
भारत में अपेक्षाकृत अधिक स्थिर मैक्रो वातावरण, साथ ही साथ घरेलू निवेशकों के समर्थन ने निवेशकों को अन्य वैश्विक भौगोलिक क्षेत्रों की तुलना में भारतीय इक्विटी के बारे में अधिक आश्वस्त किया है। इसके अलावा, एक प्राकृतिक घरेलू पूर्वाग्रह और अपने देश के लिए निवेशकों के लिए परिचित पूर्वाग्रह का मतलब है कि घरेलू निवेशकों के लिए किसी भी मामले में भारत के साथ आराम स्वाभाविक रूप से बहुत अधिक है।
जबकि हम एक रीसेंसी पूर्वाग्रह से ग्रस्त हैं, जो हमें विश्वास दिलाता है कि हाल के दिनों में भारत के बेहतर प्रदर्शन को भविष्य में भी एक्सट्रपलेशन किया जा सकता है, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इक्विटी मार्केट वैल्यूएशन आगे बढ़ते समय एक बहुत ही महत्वपूर्ण कारक है- निर्णय देख रहे हैं। जबकि अधिकांश ग्लोबल मार्केट फॉरवर्ड प्राइस टू अर्निंग मल्टीपल लाइन में हैं या लंबी अवधि के औसत से छूट पर हैं, भारतीय गुणक अपने दीर्घकालिक औसत से 26% प्रीमियम पर हैं। यह 2021 के अंत में अमेरिकी बाजार प्रीमियम से बहुत अलग नहीं है, और इस प्रकार निवेशकों को अपने निवेश निर्णयों को विशुद्ध रूप से मैक्रो वातावरण पर आधारित करने में सावधानी बरतने की आवश्यकता है।
निवेशकों को यह भी ध्यान देने की जरूरत है कि अंतरराष्ट्रीय यात्रा और बच्चों के लिए शिक्षा सहित उनके कई लक्ष्य विदेशी मुद्रा में हो सकते हैं और जबकि रुपये ने 2022 में अधिकांश वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले अच्छा प्रदर्शन किया है, डॉलर के मुकाबले इसकी कमजोरी का मतलब है कि निवेशक खर्च कर रहे हैं डॉलर में इन लक्ष्यों को उनकी अपेक्षा से काफी अधिक राशि खर्च करनी पड़ी है। इस प्रकार, कई निवेशकों के लिए एक विविध पोर्टफोलियो चलाने की आवश्यकता प्रासंगिक बनी हुई है।
जिस तरह इक्विटी और डेट के बीच पोर्टफोलियो का पुनर्संतुलन महत्वपूर्ण है, उसी तरह घरेलू इक्विटी और अंतरराष्ट्रीय इक्विटी के बीच भी पुनर्संतुलन होना महत्वपूर्ण है, जब पोर्टफोलियो का एक हिस्सा दूसरे की तुलना में काफी बेहतर होता है। चूंकि पिछले 12 महीनों में भारतीय इक्विटी ने वैश्विक इक्विटी की तुलना में काफी बेहतर प्रदर्शन किया है, इसलिए कुछ भारतीय इक्विटी एक्सपोजर को कम करने और इसके बजाय वैश्विक इक्विटी जोड़ने की आवश्यकता होगी। जब आप विश्व स्तर पर कमेंट्री पढ़ते हैं तो पुनर्संतुलन करना जितना मुश्किल हो सकता है, एक मजबूत पोर्टफोलियो के लिए “भारत प्लस वन कंट्री” रणनीति, बहुत कम से कम महत्वपूर्ण है।
