1995 में, पवन सचदेवा की दिल्ली स्थित फर्म, एमएस शूज़ ईस्ट, एक निरस्त सार्वजनिक-सह-अधिकार मुद्दे के केंद्र में थी, जिसके कारण अंततः बीएसई को एक दिन के लिए बंद करना पड़ा।
छह साल बाद, टाइम्स ऑफ इंडिया ने बताया कि उसी पवन सचदेवा ने गौतम अडानी के खिलाफ एक व्यावसायिक विवाद पर शिकायत दर्ज की, जिसके कारण अडानी समूह के संस्थापक और अध्यक्ष के खिलाफ गैर-जमानती वारंट (एनबीडब्ल्यू) जारी किया गया। बाद में दिल्ली की एक अदालत ने गैर-जमानती वारंट रद्द कर दिया. सचदेवा ने संभवतः अपनी शिकायत वापस ले ली और दोनों पक्षों ने अदालत के बाहर समझौता कर लिया।
इन दो असंबद्ध घटनाओं को फैलाते हुए वह व्यक्ति था जिसने एक बार यूरोप के बाजारों में जूते निर्यात करने वाला एक गतिशील व्यवसाय बनाया था। यह वह समय था जब भारत कम लागत वाले जूते के निर्माण और निर्यात के आधार के रूप में उभरा था। लिबर्टी शूज़, एयरो और लेयान ग्लोबल जैसी कंपनियाँ 1990 के दशक के दौरान रूस में जूते की प्रमुख निर्यातक बन गईं। सचदेवा को बाटा को जूते सप्लाई करने का पारिवारिक व्यवसाय विरासत में मिला, लेकिन उनकी महत्वाकांक्षाएँ बड़ी थीं। उन्होंने पश्चिमी यूरोप में गुणवत्ता के प्रति जागरूक बाजारों में निर्यात करते हुए व्यवसाय में विविधता लाई और उसका विस्तार किया। 1994 तक, वह एक दौड़ रहे थे ₹200 करोड़ की कंपनी.
फिर वह आदमी, जो 1990 के दशक की शुरुआत के कई अन्य सफल व्यवसायियों की तरह, आकर्षक विदेशी कारों को पसंद करता था, बहुत प्यारा या बहुत चालाक निकला, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप इसे किस नजरिये से देखते हैं।
एमएस शूज़ ईस्ट ने सितंबर 1992 में अपना पहला सार्वजनिक निर्गम लॉन्च किया, इसके बाद दिसंबर 1993 में पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर का राइट्स-कम-पब्लिक इश्यू लॉन्च किया गया। कंपनी के शेयर आसमान छू गए। ₹1993 में 24 प्रति व्यक्ति ₹जनवरी 1995 तक 502।
इन सफलताओं और उछाल भरे बाज़ारों से उत्साहित होकर, एमएस शूज़ ने 1995 में एक ट्विन-होटल परियोजना के वित्तपोषण के लिए पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर (एफसीडी) के लिए एक और सार्वजनिक मुद्दा लॉन्च किया। ओवर-सब्सक्राइब होने के बाद सार्वजनिक निर्गम विधिवत बंद हो गया। हालाँकि, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बाद में इस मुद्दे में अनियमितताएँ पाईं और एमएस शूज़ को ग्राहकों को अपने ऑफ़र बनाए रखने या वापस लेने का विकल्प देने का निर्देश दिया। कई सब्सक्राइबर्स ने नाम वापस ले लिया और इश्यू अंडरसब्सक्राइब हो गया।
सेबी ने कंपनी को अपने विज्ञापनों और सार्वजनिक नोटिसों में विशेष रूप से मुद्दे की सह-अधिकार प्रकृति के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी का खुलासा करने में विफल रहने पर निवेशकों को गुमराह करने का दोषी पाया था। इससे निवेशकों को यह विश्वास हो गया कि वे रियायती मूल्य पर शेयर खरीद रहे हैं, जिससे मांग में वृद्धि हुई। अधिकांश को इस बात का एहसास नहीं था कि अधिकार मिलने के बाद कीमत में भारी गिरावट आएगी।
बाद में, केंद्रीय जांच ब्यूरो (सीबीआई) ने सचदेवा पर सेबी अधिकारियों और मर्चेंट बैंकरों के साथ मिलकर कंपनी के सार्वजनिक निर्गम और राइट्स इश्यू के बीच 90 दिनों का अंतर रखने के लिए आपराधिक साजिश रचने का आरोप लगाया। सीबीआई के अनुसार, इससे सचदेवा को सार्वजनिक निर्गम से जुटाई गई धनराशि को प्रमोटरों के अधिकारों की सदस्यता के लिए स्थानांतरित करने में मदद मिलती। सेबी के नियम ऐसे मुद्दों के बीच 30 दिनों से अधिक के अंतराल की अनुमति नहीं देते हैं। सचदेवा पर इश्यू से पहले शेयर की कीमत को कृत्रिम रूप से बढ़ाने के लिए कंपनी के फंड का उपयोग करके शेयर की कीमतों में हेरफेर करने का प्रयास करने का भी आरोप लगाया गया था।
एमएस शूज़ ईस्ट का मुद्दा अंततः ख़त्म हो गया, जिससे अंडरराइटर्स को बिना बिके हिस्से को लेने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण वित्तीय नुकसान हुआ। उस समय के एक प्रमुख ब्रोकर, आरएस झावेरी को डिफ़ॉल्ट घोषित कर दिया गया था, क्योंकि वह एमएस शूज़ ईस्ट के शेयरों में बनाए गए बड़े पदों पर अपनी प्रतिबद्धताओं को पूरा करने में विफल रहे थे। घोटाले के उजागर होने के बाद शेयर की कीमत गिरने पर इश्यू की सदस्यता लेने वाले कई निवेशकों को भी पैसा गंवाना पड़ा।
इश्यू गिरने के बाद बीएसई को एक दिन के लिए बंद करना पड़ा. बहुत से बाज़ार जोड़-तोड़कर्ता यह उपलब्धि हासिल नहीं कर पाए हैं। सचदेवा, जिन्होंने दिल्ली पब्लिक स्कूल में अपने छात्र जीवन के दिनों से ही बड़े सपने देखे थे, सड़क के ठीक पार स्थित द ओबेरॉय के प्रतिद्वंद्वी के लिए एक होटल बनाना चाहते थे। संक्षेप में, जब उन्होंने हुडको द्वारा नीलाम किए गए होटल के निर्माण का अधिकार जीता, तो उनका सपना साकार होने लगा। था ₹699 करोड़ का पब्लिक और राइट्स इश्यू सफल होने से उन्होंने अपने महत्वाकांक्षी प्रोजेक्ट के लिए फंड सुरक्षित कर लिया होगा. इसकी विफलता ने न केवल उस सपने को धूमिल कर दिया, बल्कि उसके द्वारा खड़ा किया गया सफल फुटवियर व्यवसाय भी नष्ट कर दिया।
2005 में, कंपनी को औद्योगिक और वित्तीय पुनर्निर्माण बोर्ड के पास भेजा गया था।
