सेबी ऋण प्रतिभूतियों के लिए ‘फास्ट ट्रैक’ सार्वजनिक निर्गम की अवधारणा पेश करने और बांड बाजार को गहरा करने के लिए निजी प्लेसमेंट के आधार पर जारी ऋण प्रतिभूतियों के अंकित मूल्य को वर्तमान में 1 लाख रुपये से घटाकर 10,000 रुपये करने के लिए तैयार है। इनमें गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर शामिल होंगे। यदि इसे लागू किया जाता है, तो यह कदम व्यापार करने में आसानी को भी बढ़ावा देगा।
सेबी ने अपने परामर्श पत्र में कहा, “ऋण प्रतिभूतियों के फास्ट ट्रैक सार्वजनिक निर्गम का मुख्य उद्देश्य निरंतर ट्रैक रिकॉर्ड वाले लगातार जारीकर्ताओं को सुविधा प्रदान करना है, ताकि कम समय, लागत और प्रयास के साथ ऋण प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम जारी किए जा सकें।” कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में गैर-संस्थागत निवेशकों की भागीदारी को और बढ़ाने के लिए, सेबी ने जारीकर्ताओं को 10,000 रुपये के अंकित मूल्य के साथ एनसीडी (गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर) या एनसीआरपीएस (गैर-परिवर्तनीय प्रतिदेय वरीयता शेयर) लॉन्च करने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है। “.
हालांकि, ऐसे मामलों में, जारीकर्ता को एक मर्चेंट बैंकर नियुक्त करना चाहिए जो निजी तौर पर रखे गए एनसीडी और एनसीआरपीएस जारी करने और निजी प्लेसमेंट ज्ञापन में प्रकटीकरण आवश्यकताओं के लिए उचित परिश्रम करेगा, सेबी ने कहा। इसके अलावा, ऐसी ऋण प्रतिभूतियां एक सरल संरचना के साथ सादे वेनिला होनी चाहिए और इसमें कोई क्रेडिट वृद्धि या संरचित दायित्व नहीं होना चाहिए।
यह अक्टूबर 2022 में सेबी द्वारा अंकित मूल्य को 10 लाख रुपये से घटाकर 1 लाख रुपये करने के बाद आया। ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफ़ॉर्म (ओबीपी) को मुख्यधारा में लाने के निर्णय के साथ-साथ बॉन्ड बाज़ार में गैर-संस्थागत निवेशकों की भागीदारी बढ़ाने में मदद मिली है। जुलाई से सितंबर 2023 की अवधि के दौरान, यह देखा गया कि गैर-संस्थागत निवेशकों ने जुटाई गई कुल राशि का 4 प्रतिशत सब्सक्राइब किया, जबकि सामान्य औसत 1 प्रतिशत से कम था। सेबी ने कहा कि इसके अलावा, 1974 उपयोगकर्ताओं (निवेशकों) द्वारा ओबीपी पर किए गए ट्रेडों की कुल मात्रा लगभग 333 करोड़ रुपये है।
इसके अलावा, नियामक ने 10,000 रुपये के अंकित मूल्य पर प्रतिभूतिकृत ऋण उपकरण (एसडीआई) जारी करने के मामले में एक मर्चेंट बैंकर की नियुक्ति की आवश्यकता का सुझाव दिया है। सेबी ने सुझाव दिया कि ऑफर दस्तावेज़ में पिछले तीन वित्तीय वर्षों के ऑडिट किए गए वित्तीय और स्टब अवधि के वित्तीय विवरणों को सम्मिलित करने के बजाय, इसे क्यूआर कोड स्कैनिंग के रूप में प्रदान करने की अनुमति दी जानी चाहिए जो जारीकर्ता की वेबसाइट पर वित्तीयों के लिए वेब लिंक खोलता है।
इसके अलावा, चालू वर्ष के लिए आवश्यक कुछ सूचनाओं का विवरण जैसे संबंधित पार्टी लेनदेन (आरपीटी), और निदेशकों का पारिश्रमिक और अन्य को नवीनतम तिमाही तक आवश्यकतानुसार निर्दिष्ट किया जाना चाहिए। साथ ही, सेबी ने सुझाव दिया है कि रिकॉर्ड तिथियों को ब्याज के भुगतान या मोचन की नियत तारीख से 15 दिन पहले मानकीकृत किया जाना चाहिए। नियामक ने “इक्विटी जारी करने की तरह, ऋण जारीकर्ताओं के लिए सार्वजनिक मुद्दों को फास्ट-ट्रैक आधार पर जारी करने के एक अवसर पर विचार करने का प्रस्ताव दिया है”।
तौर-तरीकों का सुझाव देते हुए, सेबी ने कहा कि फास्ट-ट्रैक सार्वजनिक मुद्दों के लिए मसौदा प्रस्ताव दस्तावेज़ पर जनता से टिप्पणियां मांगने की आवश्यकता को घटाकर दो कार्य दिवस कर दिया जाना चाहिए। इसके अलावा, इसने प्रस्तावित किया कि ऋण प्रतिभूतियों के फास्ट-ट्रैक सार्वजनिक निर्गमों को सूचीबद्ध करने की समयसीमा नियमित सार्वजनिक निर्गम के लिए T+6 के विपरीत T+3 होनी चाहिए, इस कदम का उद्देश्य ऋण प्रतिभूतियों के माध्यम से धन जुटाने की समयसीमा को काफी कम करना है।
इस मार्ग को चुनने वाले जारीकर्ताओं को सार्वजनिक मुद्दे का विज्ञापन करने के लिए इलेक्ट्रॉनिक मोड का उपयोग करने की अनुमति दी जानी चाहिए और समाचार पत्रों में विज्ञापन की आवश्यकता को समाप्त कर दिया जाना चाहिए। ऐसे मुद्दों को न्यूनतम एक कार्य दिवस और अधिकतम 10 कार्य दिवस तक खुला रखा जाना चाहिए। यह प्रस्तावित किया गया है कि वित्तीय क्षेत्र में बैंकों और संस्थाओं के लिए न्यूनतम सदस्यता की आवश्यकता, जब मार्ग के माध्यम से जारी की जाती है, समाप्त कर दी जानी चाहिए।
इसके अलावा, धन उगाहने के मामले में जारीकर्ताओं को अधिक लचीलापन प्रदान करने के लिए अवधारण सीमा को आधार निर्गम आकार के अधिकतम पांच गुना पर तय किया जाना चाहिए। भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने प्रस्तावों पर 30 दिसंबर तक जनता से टिप्पणियां मांगी हैं।
