मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने कहा कि अगले साल होने वाले आम चुनावों के कारण कच्चे माल की कीमतों में बढ़ोतरी के बावजूद पेट्रोल और डीजल की कीमतें बढ़ने की संभावना नहीं है।
तीन राज्य के स्वामित्व वाले ईंधन खुदरा विक्रेताओं – इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन (आईओसी), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (बीपीसीएल) और हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (एचपीसीएल) – जो लगभग 90% बाजार को नियंत्रित करते हैं, ने पेट्रोल और डीजल की कीमतों को रिकॉर्ड स्तर पर स्थिर रखा है। लगातार 18 महीने.
यह पिछले साल कच्चे माल (कच्चे तेल) की लागत बढ़ने के बावजूद है, जिससे वित्तीय वर्ष 2022-23 की पहली छमाही में भारी नुकसान हुआ, इससे पहले कि तेल की कीमतों में कमी ने उन्हें लाभप्रदता के लिए प्रेरित किया।
अगस्त के बाद से अंतर्राष्ट्रीय तेल की कीमतें मजबूत हो गई हैं, जिससे तीन खुदरा विक्रेताओं का मार्जिन फिर से नकारात्मक हो गया है।
मूडीज ने एक रिपोर्ट में कहा, “कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भारत में तीन सरकारी स्वामित्व वाली तेल विपणन कंपनियों – आईओसी, बीपीसीएल और एचपीसीएल – की लाभप्रदता को कमजोर कर देंगी।”
“तीनों कंपनियों के पास मई 2024 में आगामी चुनावों के कारण चालू वित्त वर्ष में पेट्रोल और डीजल की खुदरा बिक्री कीमतों में वृद्धि करके कच्चे माल की उच्च लागत को स्थानांतरित करने के लिए सीमित लचीलापन होगा।”
ओएमसी का मार्केटिंग मार्जिन – उनकी शुद्ध वास्तविक कीमतों और अंतरराष्ट्रीय कीमतों के बीच का अंतर – 30 जून, 2023 (1Q वित्तीय 2024) को समाप्त तिमाही में देखे गए उच्च स्तर से पहले ही काफी कमजोर हो गया है। अगस्त के बाद से डीजल पर विपणन मार्जिन नकारात्मक हो गया है, जबकि पेट्रोल पर मार्जिन उसी अवधि में काफी कम हो गया है क्योंकि अंतरराष्ट्रीय कीमतें बढ़ी हैं।
मूडीज ने कहा, “कच्चे माल की लागत में वृद्धि सितंबर में कच्चे तेल की कीमत लगभग 17% उछलकर 90 डॉलर प्रति बैरल से अधिक होने के बाद आई है, जो वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में औसतन 78 डॉलर प्रति बैरल थी।” “पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (ओपेक) द्वारा दिसंबर 2023 तक प्रति दिन लगभग 1 मिलियन बैरल के उत्पादन में कटौती के विस्तार के साथ, इसी अवधि में रूस के प्रति दिन लगभग 300,000 बैरल के विस्तारित निर्यात कटौती ने तेल की कीमतों को बढ़ा दिया है। ”
बहरहाल, वैश्विक विकास कमजोर होने के कारण तेल की ऊंची कीमतें लंबे समय तक कायम रहने की संभावना नहीं है।
“ओएमसी के विपणन मार्जिन में गिरावट को सकल रिफाइनिंग मार्जिन (जीआरएम) में वृद्धि से कुछ हद तक कम किया गया है। क्षेत्र में तरल ईंधन की खपत में निरंतर वृद्धि के कारण बेंचमार्क सिंगापुर जीआरएम में जून के बाद से सुधार हुआ है। योजनाबद्ध रिफाइनरी बंद होने से क्षेत्र में पेट्रोलियम उत्पादों की आपूर्ति बाधित हुई।”
रेटिंग एजेंसी को उम्मीद है कि जीआरएम और परिवहन ईंधन की अंतरराष्ट्रीय कीमतें बाद की तिमाहियों में नरम हो जाएंगी क्योंकि चीन की आर्थिक मंदी पर चिंता के कारण मांग कम हो गई है, जबकि आपूर्ति बढ़ गई है क्योंकि निर्धारित रखरखाव गतिविधियों के पूरा होने के बाद रिफाइनरियां ऑनलाइन वापस आ गई हैं।
इसमें कहा गया है, “हालांकि अंतरराष्ट्रीय और घरेलू कीमतों के बीच कम अंतर से ओएमसी के विपणन घाटे में कमी आएगी, लेकिन उनकी समग्र लाभप्रदता कमजोर रहेगी क्योंकि खुदरा बिक्री कीमतें अपरिवर्तित रहने की संभावना है।”
अप्रैल-जून तिमाही में बहुत मजबूत आय के बाद, ओएमसी का परिचालन प्रदर्शन अगले 12 महीनों में कमजोर होने की उम्मीद है क्योंकि तेल की कीमतें मौजूदा ऊंचे स्तर पर बनी हुई हैं।
“फिर भी, तीन कंपनियों की वित्तीय वर्ष 2024 (अप्रैल 2023 से मार्च 2024) की कमाई मजबूत और ऐतिहासिक स्तर से अधिक रहेगी, भले ही वित्तीय वर्ष 2024 की दूसरी छमाही में कच्चे तेल की कीमतें 85 डॉलर प्रति बैरल से 90 डॉलर प्रति बैरल के मौजूदा स्तर पर रहें। .
मूडीज ने कहा, “यह वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में ओएमसी की असाधारण रूप से मजबूत कमाई के लिए जिम्मेदार है। अकेले पहली तिमाही में तीन कंपनियों का ईबीआईटीडीए पिछले कुछ वर्षों के उनके औसत वार्षिक ईबीआईटीडीए के करीब था।” वित्त वर्ष 2024 की दूसरी छमाही में कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर के आसपास बढ़ने पर घाटा होगा।
पेट्रोल और डीजल के लिए मजबूत विपणन मार्जिन ने वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में मजबूत परिचालन प्रदर्शन को बढ़ावा दिया।
डीजल और पेट्रोल की बिक्री पर ओएमसी की शुद्ध वास्तविक कीमतें अप्रैल 2022 से काफी हद तक अपरिवर्तित बनी हुई हैं, भले ही फीडस्टॉक लागत में लगातार गिरावट आई हो। ब्रेंट क्रूड की कीमत वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में घटकर 78 डॉलर प्रति बैरल (बीबीएल) हो गई, जो वित्त वर्ष 2023 की पहली तिमाही में 112 डॉलर थी।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि तीन ओएमसी में से, आईओसीएल और बीपीसीएल एचपीसीएल की तुलना में कच्चे तेल की कीमतों में किसी भी और वृद्धि को झेलने के लिए बेहतर स्थिति में हैं, फीडस्टॉक लागत में वृद्धि को अवशोषित करने की ओएमसी की क्षमता में अंतर इस अंतर से उत्पन्न होता है। उनकी व्यावसायिक प्रोफ़ाइल।
IOCL और BPCL के बड़े पैमाने के संचालन और उनके रिफाइनिंग और मार्केटिंग सेगमेंट के बीच उच्च स्तर का एकीकरण उन्हें ऑपरेटिंग वातावरण में प्रतिकूल परिवर्तनों के प्रभाव का सामना करने की अनुमति देता है। पेट्रोकेमिकल्स और पाइपलाइनों में IOCL की उपस्थिति इसके व्यवसाय विविधीकरण को भी दर्शाती है। इस बीच, एचपीसीएल का छोटा पैमाना और इसके विपणन कार्यों पर अधिक निर्भरता इसे किसी भी प्रतिकूल मूल्य उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील बनाती है।
“वित्त वर्ष 2024 की पहली तिमाही में मजबूत आय और वित्त वर्ष 2023 की तुलना में कच्चे तेल की कम कीमतों ने ओएमसी की कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं को कम कर दिया है और उन्हें पिछले कुछ महीनों में अपनी उधारी कम करने की अनुमति दी है। परिणामस्वरूप, हम ऋण द्वारा मापे गए लाभ की उम्मीद करते हैं/ वित्त वर्ष 2024 तक रेटिंग सीमा की तुलना में तीनों कंपनियों का EBITDA अच्छी स्थिति में रहेगा। यह पूंजीगत व्यय और शेयरधारक भुगतान के ऊंचे रहने और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के परिणामस्वरूप इस अवधि में कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं में वृद्धि के बावजूद है।”
इस बीच, इस साल के शुरू में बजट में घोषित तेल विपणन क्षेत्र के लिए भारत सरकार के ₹30,000 करोड़ के पूंजीगत समर्थन से ओएमसी के लिए नकदी प्रवाह को बढ़ावा मिलेगा और आंशिक रूप से उनकी पूंजीगत व्यय की जरूरतों को पूरा किया जाएगा। इस आशय के लिए, IOCL और BPCL ने पहले ही सरकार को राइट्स इश्यू की घोषणा कर दी है।
मूडीज ने कहा कि हालांकि उसने इसे अपने अनुमानों में शामिल नहीं किया है क्योंकि इस समय ऐसी आय का समय और मात्रा अनिश्चित बनी हुई है।
