सरकार ने सात कृषि वस्तुओं में डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर प्रतिबंध को एक साल के लिए दिसंबर 2025 तक बढ़ा दिया है, इस उम्मीद पर कि इन वस्तुओं में व्यापार से मुद्रास्फीति और बढ़ सकती है। 2021 में पहली बार लगाए जाने के बाद प्रतिबंध को तीसरी बार बढ़ाया गया है।
जिन वस्तुओं का ऑनलाइन डेरिवेटिव एक्सचेंज प्लेटफॉर्म पर व्यापार निलंबित किया जाएगा उनमें धान (गैर-बासमती), गेहूं, चना, सरसों के बीज और इसके डेरिवेटिव, सोयाबीन और इसके डेरिवेटिव, कच्चे पाम तेल और मूंग शामिल हैं।
19 दिसंबर 2021 को बाजार नियामक सेबी ने कमोडिटी डेरिवेटिव खंड वाले स्टॉक एक्सचेंजों को सात कृषि जिंसों के डेरिवेटिव अनुबंध में कारोबार निलंबित करने का निर्देश दिया था।
सेबी ने एक परिपत्र में कहा कि इन अनुबंधों में व्यापार का निलंबन दिसंबर 2024 तक एक वर्ष के लिए दो बार बढ़ाया गया था। उक्त निर्देशों की निरंतरता में, इन अनुबंधों में व्यापार का निलंबन दिसंबर, 2025 तक बढ़ाया जा रहा है।
सबसे अधिक तरल अनुबंधों पर प्रतिबंध के विस्तार ने कृषि वस्तु केंद्रित एनसीडीईएक्स को प्रभावित किया था। एक्सचेंज ने कृषि डेरिवेटिव के लिए पूरे इको-सिस्टम का निर्माण किया है, जिसमें अनुबंध की समाप्ति पर तीसरे पक्ष के भंडारण, परख और वस्तुओं की सुचारू डिलीवरी शामिल है। इसके अलावा, इसने विनिमय मंच पर किसानों की भागीदारी को सुविधाजनक बनाने के लिए एक जीवंत किसान उत्पादक संगठन विकसित किया है।
बिड़ला इंस्टीट्यूट ऑफ मैनेजमेंट टेक्नोलॉजी (बिमटेक), आईआईटी-खड़गपुर के विनोद गुप्ता स्कूल ऑफ मैनेजमेंट और आईआईटी-बॉम्बे के शैलेश जे मेहता स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के शिक्षाविदों द्वारा किए गए हालिया अध्ययन में पाया गया है कि किसी भी निलंबित वस्तु की खुदरा कीमतों में गिरावट नहीं हुई है। उनके वायदा कारोबार का निलंबन।
इसके विपरीत, इनमें से कई वस्तुओं में अस्थिरता काफी बढ़ गई, जो दर्शाता है कि खुदरा कीमतें वायदा कारोबार की तुलना में घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय मांग-आपूर्ति की गतिशीलता से अधिक प्रभावित थीं।
अध्ययन में यह भी बताया गया है कि वायदा अनुबंधों के बिना, किसान उत्पादक संगठन कीमतों में उतार-चढ़ाव से बचाव नहीं कर सकते हैं, जिससे वे बाजार की अस्थिरता के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं।
बिमटेक अध्ययन में कहा गया है, “कमोडिटी एक्सचेंज प्रशिक्षण, भंडारण सुविधाएं, मूल्य एंकर, गुणवत्ता जांच और बेहतर सौदेबाजी की शक्ति प्रदान करके मूल्य अस्थिरता के मुद्दे को संबोधित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।”
बिमटेक और आईआईटी-खड़गपुर अध्ययन सोयाबीन, सोया तेल, सरसों के बीज और सरसों के तेल पर केंद्रित था, जबकि आईआईटी-बॉम्बे अध्ययन ने सरसों, परिष्कृत सोया तेल, सोयाबीन, चना और गेहूं पर निलंबन के प्रभाव की जांच की। BIMTECH अध्ययन से यह भी पता चला कि निलंबन-पूर्व अवधि की तुलना में, निलंबन के बाद की अवधि के दौरान खुदरा-से-थोक मूल्य अंतर में वृद्धि हुई। सरसों के तेल के लिए, अंतर ₹9.22 से बढ़कर ₹11.97 हो गया।
2008 में, अर्थशास्त्री अभिजीत सेन के नेतृत्व वाली एक समिति को वायदा कारोबार के कारण हाजिर कीमतों में अस्थिरता का कोई सबूत नहीं मिला।
इसी तरह, 2010 में, आरबीआई ने 2004 और 2009 के बीच कृषि उत्पादों की कीमत पर वायदा कारोबार के प्रभाव का अध्ययन किया। केंद्रीय बैंक के निष्कर्ष अभिजीत सेन समिति के अनुरूप थे।
