अब तक कहानी: 22 फरवरी को, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ़ इंडिया को सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) स्थापित करने के लिए बाज़ार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) से अंतिम स्वीकृति प्राप्त हुई। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने 2019 में केंद्रीय बजट पेश करते हुए बाजार नियामक के दायरे में स्टॉक एक्सचेंज बनाने के लिए कदम उठाने का प्रस्ताव दिया था। उसने तर्क दिया था कि यह “अपने पूंजी बाजार को जनता के करीब ले जाने और समावेशी विकास और वित्तीय समावेशन के लिए विभिन्न सामाजिक कल्याण उद्देश्यों को पूरा करने का समय था।” सितंबर 2021 में प्रस्ताव को मंजूरी दे दी गई थी।
सोशल स्टॉक एक्सचेंज क्या है?
SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंज के भीतर एक अलग खंड के रूप में कार्य करेगा और सामाजिक उद्यमों को अपने तंत्र के माध्यम से जनता से धन जुटाने में मदद करेगा। यह उद्यमों के लिए उनकी सामाजिक पहलों के लिए वित्त प्राप्त करने, दृश्यता प्राप्त करने और धन जुटाने और उपयोग के बारे में अधिक पारदर्शिता प्रदान करने के लिए एक माध्यम के रूप में काम करेगा। खुदरा निवेशक केवल मुख्य बोर्ड के तहत लाभकारी सामाजिक उद्यमों (एसई) द्वारा प्रस्तावित प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं। अन्य सभी मामलों में, केवल संस्थागत निवेशक और गैर-संस्थागत निवेशक एसई द्वारा जारी प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं।
योग्यता के बारे में क्या?
कोई भी गैर-लाभकारी संगठन (NPO) या फ़ायदेमंद सामाजिक उद्यम (FPSE) जो सामाजिक इरादे की प्रधानता स्थापित करता है, उसे एक सामाजिक उद्यम (SE) के रूप में मान्यता दी जाएगी, जो इसे SSE में पंजीकृत या सूचीबद्ध होने के योग्य बना देगा।
SEBI के ICDR (पूंजी का मुद्दा और प्रकटीकरण आवश्यकताएं) विनियम, 2018 के विनियम 292E के तहत सूचीबद्ध सत्रह प्रशंसनीय मानदंड यह कहते हैं कि उद्यमों को भूख, गरीबी, कुपोषण और असमानता को मिटाने के लिए सेवा करनी चाहिए; शिक्षा, रोजगार, समानता, महिलाओं के सशक्तिकरण और LGBTQIA+ समुदायों को बढ़ावा देना; पर्यावरणीय स्थिरता की दिशा में काम करना; अन्य बातों के अलावा, राष्ट्रीय विरासत और कला की सुरक्षा या डिजिटल विभाजन को पाटना। उनकी गतिविधियों का कम से कम 67% निर्दिष्ट उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए निर्देशित किया जाना चाहिए। यह गणना करके स्थापित किया जाना है कि, तत्काल पूर्ववर्ती तीन साल की अवधि में, इसके औसत राजस्व का 67% पात्र गतिविधियों से आया, व्यय (उसी अनुपात में) उद्देश्य प्राप्त करने के लिए किया गया था या लक्ष्य जनसंख्या 67 थी कुल लाभार्थी आधार का%। कॉर्पोरेट नींव, राजनीतिक या धार्मिक संगठन या गतिविधियाँ, पेशेवर या व्यापार संघ, बुनियादी ढाँचा और आवास कंपनियाँ (किफायती आवास को छोड़कर) को एसई के रूप में पहचाना नहीं जाएगा।
इसके अतिरिक्त, एनपीओ को अपात्र माना जाएगा यदि यह अपने वित्त पोषण के 50% से अधिक के लिए कॉर्पोरेट्स पर निर्भर है।
एनपीओ पैसे कैसे जुटाते हैं?
एनपीओ या तो प्राइवेट प्लेसमेंट या पब्लिक इश्यू से जीरो कूपन जीरो प्रिंसिपल (जेडसीजेडपी) लिखत जारी कर या म्युचुअल फंड से दान कर धन जुटा सकते हैं। सेबी ने पहले माना था कि एनपीओ अपने स्वभाव से ही सामाजिक प्रभाव की प्रधानता रखते हैं और गैर-राजस्व पैदा करने वाले होते हैं। इस प्रकार, धन जुटाने के लिए एनपीओ को प्रतिभूति बाजार तक सीधी पहुंच प्रदान करने की आवश्यकता थी। ZCZP बॉन्ड पारंपरिक बॉन्ड से इस मायने में अलग हैं कि इसमें शून्य कूपन और परिपक्वता पर कोई मूल भुगतान नहीं होता है। उत्तरार्द्ध विभिन्न संविदात्मक समझौते के माध्यम से जुटाई गई धनराशि पर एक निश्चित ब्याज (या पुनर्भुगतान) का प्रावधान करता है, जबकि ZCZP सामाजिक प्रतिफल का वादा करने के बजाय ऐसे किसी प्रतिफल का प्रावधान नहीं करेगा।
यह अनिवार्य है कि जारी करने की सुविधा के लिए NPO SSE के साथ पंजीकृत हो। साधन का एक विशिष्ट कार्यकाल होना चाहिए और केवल एक विशिष्ट परियोजना या गतिविधि के लिए जारी किया जा सकता है जिसे एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर पूरा किया जाना है जैसा कि धन उगाहने वाले दस्तावेज़ (एसएसई को प्रस्तुत किया जाना है) में उल्लिखित है। इसे अतीत में इसी तरह की परियोजनाओं में अपने प्रदर्शन के माध्यम से अपेक्षित विशेषज्ञता भी प्रदर्शित करनी चाहिए, इस प्रकार, निवेशकों का विश्वास हासिल करना और संभावित चूक के बारे में चिंताओं से निपटना चाहिए।
ZCZP जारी करने के लिए न्यूनतम निर्गम आकार वर्तमान में 1 करोड़ रुपये और सदस्यता के लिए न्यूनतम आवेदन आकार 2 लाख रुपये निर्धारित किया गया है।
NPO SSE पर पंजीकरण करना चुन सकता है और इसके माध्यम से नहीं बल्कि अन्य माध्यमों से धन जुटा सकता है। हालांकि, उन्हें इसके बारे में जरूरी खुलासा करना होगा।
परियोजनाओं के पूरा होने के बारे में क्या?
एनपीओ के लिए उपलब्ध एक अन्य संरचित वित्त उत्पाद विकास प्रभाव बांड है। एक परियोजना के पूरा होने पर और पूर्व-सहमत सामाजिक मेट्रिक्स पर पूर्व-सहमत लागतों/दरों पर वितरित होने पर, एनपीओ को अनुदान दिया जाता है। वह दाता जो सामाजिक मैट्रिक्स प्राप्त करने पर अनुदान देता है, उसे ‘आउटकम फंडर्स’ के रूप में संदर्भित किया जाएगा।
चूंकि उपरोक्त भुगतान कार्योत्तर आधार पर है, एनपीओ को अपने परिचालनों को वित्तपोषित करने के लिए भी धन जुटाना होगा। यह एक ‘जोखिम फंडर’ द्वारा किया जाता है, जो प्री-पेमेंट के आधार पर संचालन के वित्तपोषण को सक्षम करने के साथ-साथ सोशल मेट्रिक्स की गैर-डिलीवरी के साथ जुड़े जोखिम को भी वहन करता है। यदि मेट्रिक्स वितरित किए जाते हैं तो वह आम तौर पर एक छोटा रिटर्न कमाता है।
एफपीओ पैसा कैसे जुटाते हैं?
एसएसई के माध्यम से धन जुटाने से पहले फॉर-प्रॉफिट एंटरप्राइजेज (एफपीई) को सोशल स्टॉक एक्सचेंजों के साथ पंजीकरण करने की आवश्यकता नहीं है। हालाँकि, SSE के माध्यम से उठाते समय इसे ICDR विनियमों के सभी प्रावधानों का पालन करना चाहिए। यह इक्विटी शेयर (मुख्य बोर्ड, एसएमई प्लेटफॉर्म या स्टॉक एक्सचेंज के इनोवेटर्स ग्रोथ प्लेटफॉर्म पर) जारी करके या सोशल इंपैक्ट फंड सहित वैकल्पिक निवेश फंड को इक्विटी शेयर जारी करके या डेट इंस्ट्रूमेंट्स जारी करके पैसा जुटा सकता है।
क्या खुलासे किए जाने की जरूरत है?
सेबी के नियमों में कहा गया है कि एक सामाजिक उद्यम को एक निर्धारित प्रारूप में एक वार्षिक प्रभाव रिपोर्ट प्रस्तुत करनी चाहिए। रिपोर्ट का ऑडिट सोशल ऑडिट फर्म द्वारा किया जाना चाहिए और वित्तीय वर्ष के अंत से 90 दिनों के भीतर प्रस्तुत किया जाना चाहिए।
सूचीबद्ध एनपीओ, तिमाही आधार पर, विशेष रूप से श्रेणी-वार जुटाए गए धन के बारे में विवरण प्रस्तुत करने के लिए आवश्यक हैं, उनका उपयोग कैसे किया गया है और अप्रयुक्त शेष राशि। जब तक आय का पूरी तरह से उपयोग नहीं किया जाता है या उद्देश्य प्राप्त नहीं किया जाता है, तब तक उत्तरार्द्ध को सुसज्जित करने की आवश्यकता होती है।
- 22 फरवरी को, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ़ इंडिया को सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) स्थापित करने के लिए बाज़ार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) से अंतिम स्वीकृति प्राप्त हुई। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने 2019 में केंद्रीय बजट पेश करते हुए बाजार नियामक के दायरे में स्टॉक एक्सचेंज बनाने के लिए कदम उठाने का प्रस्ताव दिया था।
- SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंज के भीतर एक अलग खंड के रूप में कार्य करेगा और सामाजिक उद्यमों को अपने तंत्र के माध्यम से जनता से धन जुटाने में मदद करेगा।
- सेबी के नियमों में कहा गया है कि एक सामाजिक उद्यम को एक निर्धारित प्रारूप में एक वार्षिक प्रभाव रिपोर्ट प्रस्तुत करनी चाहिए। रिपोर्ट का ऑडिट सोशल ऑडिट फर्म द्वारा किया जाना चाहिए और वित्तीय वर्ष के अंत से 90 दिनों के भीतर प्रस्तुत किया जाना चाहिए।
